Аржентина продава местен дълг в долари, докато Milei планира връщане на глобалните пазари

В сряда Аржентина продава вътрешен дълг в долари за първи път от преструктурирането си през 2020 година, отбелязвайки крайъгълен камък за държавното управление на Хавиер Милей, защото то възнамерява връщане на световните пазари на облигации през идната година.

Министърът на стопанската система Луис Капуто сподели на събитие за вложители във вторник, че чака да събере най-малко $1 милиард посредством държавни облигации с падеж през 2029 година при лихвен % под 9 %, спрямо доходността от 10,4 %, при която съществуваща облигация от 2029 година се търгува на вторичните пазари.

Продажбата на локалните облигации, които се чака да бъдат закупени най-вече от локални вложители, би била огромна стъпка към задачата на Milei да върне Аржентина назад на интернационалните финансови пазари, пет години след деветото си несъблюдение на държавния дълг в действителност го блокира.

Това също би алармирало за трагичен поврат в настроенията на вложителите единствено два месеца откакто пазарните разтърсвания — провокирани от опасения за бъдещето на програмата за стопански промени на Милей — принудиха Аржентина да потърси избавителен пояс от 20 милиарда $ от Съединени американски щати преди междинните избори през октомври.

Неочакваната съкрушителна победа на партията на Милей на тези избори успокои рецесията на доверието в неговия държавното управление, изпращайки доходността на интернационалния дълг на страната да падне от към 12 % по отношение на съпоставимите държавни облигации на Съединени американски щати при започване на октомври до към 6,4 % сега. Доходността се движи назад съразмерно на цените.

„ Продажбата в сряда е доста позитивна стъпка “, сподели Греъм Сток, старши върховен пълководец в мениджъра на активи RBC BlueBay. „ Бих очаквал постоянна градация от това в началото вътрешно издаване, посредством отчасти обезпечено външно издаване или суап на дълг, до нормално издаване на ванилия, когато спредовете се свият в допълнение. “

Капуто сподели, че набраните пари ще отидат за към $4 милиарда погашение на облигации, пред които Аржентина е изправена през януари. Правителството договаря за съглашение за назад изкупуване с интернационалните банки, с цел да покрие останалата част от изплащанията. 

Правителството се стреми към „ мощно локално търсене, насърчено от регулаторни промени, които разрешават на застрахователните компании да вземат участие по-лесно, надявайки се да увеличи доходността под 9 % “, сподели Тиери Лароз, портфолио управител във фондовата компания Vontobel.

Въпреки че той не чака задграничните вложители да купуват облигациите, поради по-високата рентабилност, която към този момент съществува по някои задължения, локалните вложители имат „ спомагателен тласък “ за закупуване на облигации заради разликата сред оншорните и офшорните обменни курсове за песото.

Това значи, че „ вложителите могат да продават държавни облигации, държани в чужбина, да репатрират долари и да купуват новите облигации на вътрешния пазар “, сподели Лароз.

Правителството третира локалната законова продажба като „ добър най-малък жизнерадостен артикул “, с цел да разсъни интерес към аржентински дълг преди евентуалния законов търг в Ню Йорк при започване на 2026 година, сподели Нери Персичини, началник на изследванията в GMA Capital, в точния момент, с цел да покрие още 4 милиарда $ изплащания през юли.

Спадът на разноските за заеми след изборите към този момент провокира прилив на интернационалните излъчвания на дългови принадлежности в долари от аржентински компании и провинциални държавни управления.  

Доходите може да спаднат в допълнение през идващите месеци, споделят анализаторите, в случай че Милей успее да утвърди законопроекта си за бюджета за 2026 година, както и данъчните и трудовите промени, считани за значими за поддържането на резистентен стопански напредък. Неговата коалиция La Libertad Avanza повече от удвои малцинството си в двете камари на Конгреса, което се отваря още веднъж в сряда.

Въпреки това, анализатори споделиха, че продължаващите опасения по отношение на доста оскъдните запаси на Аржентина в твърда валута са лимитирали спада на разноските по заемите.

Резервите на централната банка от 41,7 милиарда $ се състоят съвсем напълно от заеми и надалеч не доближават задачата, избрана от програмата на МВФ за 20 милиарда $ с Аржентина.

Milei отхвърли апелите на вложителите за унищожаване на дългогодишния валутен и финансов надзор в страната, който мнозина упрекват за изтощение на запасите и подклаждане на страхове, че Milei ще бъде принудена ненадейно да девалвира песо, което докара до пагубно придвижване на валутата през септември.

Капуто сподели на инвеститорското събитие във вторник, че няма да бърза с покупките на долари, тъй като това ще отслаби песото. Вместо това той сподели, че „ главният източник на долари “ в страната през идващите месеци ще бъде вълна от задгранични вложения, отключена от политиките на Milei.

Габриел Кааманьо, икономист от аржентинската финансова консултантска компания Outlier, сподели, че продажбата на вътрешния дълг е изпитание на Капуто „ да успокои шушуканията по отношение на валутния надзор “.

Той добави: „ Те желаят да покажат, че могат да си възвърнат интернационалния пазар достъп до възобновяване на запасите и по-късно повдигане на контролите, а не противоположното, както всички споделят, че би трябвало. “